金力永磁：华福证券-金力永磁-300748-2023年年报及2024年一季报点评：稀土价格下滑公司业绩承压，磁材龙头产能持续增量-240517

投资标的：金力永磁 推荐理由：公司在手订单充足，产能释放迅速，稀土价格止跌反弹，新能源汽车和空调需求增长迅速，公司将受益，维持“买入”评级。

1. 公司业绩受稀土价格下滑影响，但新产能投放有条不紊，订单充足，预计未来盈利能力将得到改善。

2. 稀土价格止跌反弹，新能源汽车和空调需求增长快速，公司将受益于需求增量赛道。

3. 预计公司未来三年归母净利润将逐年增长，维持“买入”评级，但需关注在建项目进展、原材料价格波动、下游需求和行业竞争等风险。

1. 公司业绩受稀土价格下滑影响，2023年营收同比下降6.7%，归母净利同比下降19.8%。

2. 2024年一季度营业收入环比下降6.2%，毛利率为10.04%，同比下降5.2%。

3. 公司新能源汽车和家电领域产能利用率超过90%。

4. 2023年公司高性能磁材产量同比增长18.5%，全年烧结钕铁硼N52均价同比下降19.4%。

5. 公司计划24年底达产3.8万吨产能，25年建成4万吨产能，墨西哥项目计划25年底建成投产。

6. 2024年稀土价格止跌反弹，空调和电车需求增长，公司将受益。

7. 预计24-26年公司归母净利润分别为6.79/8.63/10.30亿元，维持“买入”评级。