农林牧渔行业：华鑫证券-农林牧渔行业点评报告：一号文件政策催化种业主题性机会，重点推荐生猪养殖和饲料板块-250224

- 2025年中央一号文件强调粮食安全，催化种业板块投资机会，尤其是生物育种产业化的推进。

- 生猪养殖行业面临亏损预期，建议关注具备成本优势和产能扩张的企业，如巨星农牧、正邦科技等。

- 饲料板块受原材料价格上涨和养殖量增加的利好，推荐关注高成长性的饲料企业，如邦基科技。

2025年中央一号文件强调粮食安全，提出“农业新质生产力”，政策加码催化种业投资机会。

生猪养殖方面，预计2025年猪价逐季下降，全年商品猪出栏价将回落至12元/公斤，养殖成本上升，尤其是豆粕和玉米价格上涨，导致25Q2进入亏损周期，淘汰落后产能，创造投资机会，推荐巨星农牧、正邦科技、德康农牧。

饲料板块受益于原材料价格上涨和养殖量增加，预计实现量价齐升，推荐邦基科技。

风险提示包括政策变化、研发突破不及预期、市场行情波动及疫病等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 巨星农牧 推荐理由：生猪养殖企业，具备成本优势和产能扩张潜力，能够在行业调整中把握投资机会。

2. 正邦科技 推荐理由：同样为生猪养殖企业，具备成本优势和产能扩张能力，适合关注于行业的盈利周期变化。

3. 德康农牧 推荐理由：生猪养殖企业，符合成本优势和产能扩张的标准，能够在市场波动中寻找机会。

4. 新希望 推荐理由：饲料企业，已宣布饲料价格上涨，能够通过成本加成实现业绩增长。

5. 大北农 推荐理由：饲料企业，饲料价格上涨预期强烈，受益于养殖量的持续扩大。

6. 海大集团 推荐理由：饲料企业，具备价格上涨的能力，能够实现量价齐升的业绩增长。

7. 邦基科技 推荐理由：具备高成长性的腰部规模饲料企业，适合关注未来的市场需求和业绩增长。