继峰股份：开源证券-继峰股份-603997-公司信息更新报告：再获老客户定点，座椅潜在龙头蓄势待发-250108

投资标的：继峰股份（603997） 推荐理由：公司再获新能源汽车主机厂定点，乘用车座椅订单持续增长，预计全生命周期收入达911.90亿元。

格拉默海外区整合持续推进，智能化产品快速增长，未来业绩有望改善，维持“买入”评级。

- 继峰股份再获新能源汽车主机厂两个整椅项目定点，显示出公司产品力和客户认可，预计未来收入显著增长。

- 公司在手订单累计达911.90亿元，全球座椅市场潜力巨大，预计2024-2026年归母净利润将逐步改善。

- 格拉默海外区持续整合，智能化产品如隐藏式出风口和车载冰箱等新兴业务快速增长，带来新的增长曲线。

继峰股份（603997）近期获得了某新能源汽车主机厂的两个整椅项目定点公告，标志着其乘用车座椅业务的进一步发展。

预计这两个项目将在2026年4月和5月量产，生命周期为三年，合计总金额为31亿元。

这表明公司在产品力和客户服务方面得到了认可。

截至2025年1月6日，公司已累计获得11家客户的25个座椅项目定点，预计所有项目的全生命周期收入将达到911.90亿元。

公司在2024-2026年的业绩预测维持不变，预计2024年归母净利润为-5.13亿元，2025年为8.11亿元，2026年为12.99亿元，对应的每股收益（EPS）分别为-0.41元、0.64元和1.03元。

当前股价对应2025-2026年的市盈率（PE）分别为17.9倍和11.2倍，维持“买入”评级。

在格拉默海外区方面，公司正在进行深度整合，预计将改善美洲区的盈利能力，尤其是在剥离美国TMD之后。

此外，智能化产品方面，公司布局的隐藏式出风口和车载冰箱等新兴业务正在快速增长，2024年上半年隐藏式出风口收入同比增长75%，车载冰箱实现2200万元销售额。

风险提示方面，主要包括宏观经济波动、原材料价格波动以及下游客户放量不及预期。