奥普特：国元证券-奥普特-688686-2024年报及2025年一季报点评：业绩短期承压，研发高度重视-250521

投资标的：奥普特（688686） 推荐理由：公司在锂电、3C电子及半导体领域实现技术突破，推动产品结构优化与需求回暖。

2025年预计营收与净利润持续增长，研发投入占比高，具备长期增长潜力，维持“增持”评级。

- 奥普特2024年营收9.11亿元，同比下降3.44%，归母净利1.36亿元，同比下降29.66%，短期业绩承压。

- 研发投入达2.17亿元，占比23.81%，公司重视技术突破，推动锂电、3C电子及半导体领域的增长。

- 预计2025-2027年营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注行业需求和技术迭代风险。

奥普特在2024年实现营收9.11亿元，同比下降3.44%；归母净利1.36亿元，同比下降29.66%；扣非净利润1.16亿元，同比下降28.62%。

毛利率为63.57%，净利率为14.95%。

公司研发投入为2.17亿元，同比增长7.28%，占总营收的23.81%。

在2025年第一季度，公司实现营收2.68亿元，同比增长18.09%；归母净利0.58亿元，同比增长0.97%。

业绩增长主要得益于产品结构优化及AI算法升级。

在技术方面，公司在锂电领域取得了高精度成像技术和AI检测方案的突破，检测率达到99.8%。

在3C电子领域，2024年营收为58,478万元，同比增长0.74%。

在半导体行业，收入达到5,081万元，同比增长44.08%；在汽车行业，收入达到3,210万元，同比增长89.95%。

公司预计2025-2027年营收分别为10.99亿元、13.21亿元和15.74亿元，归母净利润分别为1.96亿元、2.45亿元和2.97亿元，EPS分别为1.60元、2.01元和2.43元，对应PE估值为54倍、43倍和36倍，维持“增持”评级。

风险提示包括下游锂电和3C行业需求不及预期、半导体设备国产化进程放缓以及技术迭代不及预期导致毛利率下滑。