煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：需求疲弱，库存高位导致煤价下行-250322

- 本周港口动力煤现货价格下跌，库存高位且需求疲弱，导致煤价上涨动能有限。

- 供给端有所提升，但下游需求不佳，尤其是非电企业需求较弱。

- 推荐关注低估值的动力煤弹性标的，如广汇能源和昊华能源，同时需警惕下游需求不及预期的风险。

本周煤炭开采行业面临需求疲弱和高库存压力，导致煤价下行。

港口动力煤现货价环比下跌10元/吨，报671元/吨。

供给方面，环渤海四港区日均调入量增加至189.37万吨，矿山供应正常，港口供给略有提升。

需求方面，日均调出量减少至185.60万吨，锚地船舶数量增加至82艘。

库存方面，环渤海四港区库存上升至3118.4万吨，受高温天气和下游需求不佳影响。

短期内，煤价上涨动力有限，主要依赖长协和电厂刚需采购。

建议关注保险资金增量和权益配置变化，核心推荐低估值的动力煤弹性标的，如广汇能源和昊华能源。

风险提示包括下游需求不及预期和保供力度超预期。

投资标的：广汇能源、昊华能源。

推荐理由：当前煤炭价格主要受到需求进入淡季和库存过高的影响，短期内上涨动能有限。

尽管电厂有刚需采购，但由于天气回暖和非电企业需求较弱，煤价短期难以明显上行。

因此，建议关注低估值的资源股，特别是动力煤相关的弹性标的，广汇能源和昊华能源被认为是优先推荐的对象。