东吴证券-策略周评：假期全球大事回顾和节后市场走势研判-240505

1. 假期期间全球股市多数上涨，美国经济数据偏弱，全球制造业补库将成为未来重要交易逻辑之一。

2. 中国资产对外资吸引力显著提升，成长股有望重占上风，我国出海/出口链企业有望受益于海外制造业需求的恢复。

3. A股盈利修复有望，基数效应减弱叠加基本面修复，A股盈利增速有望回暖，但仍需关注美联储降息节奏、地缘政治风险和经济复苏斜率。

假期海外市场复盘：美国经济数据疲弱，美联储放缓QT，降息讨论升温；全球经济增长预期上调，亚洲出口增长，地缘政治冲突加剧。

国内假期消费升温，政策出台影响房地产和私募行业。

产业动态方面，科技公司发布新产品和业绩表现良好，出境游热度高。

市场走势研判：外资对中国资产吸引力增强，成长股有望重占上风；全球制造业补库将成为重要交易逻辑，我国出口链企业有望受益；A股盈利修复预期较为乐观。

风险提示包括美联储降息节奏、地缘政治风险和经济复苏不及预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 5月成长风格有望重占上风，外资对中国资产的吸引力显著提升。

2. 全球制造业补库将是未来交易逻辑之一，我国出海/出口链企业有望受益。

3. 新“国九条”将影响部分行业的中长期格局，利好我国“新三样”等优质制造业盈利改善。

4. A股盈利增速有望在二季度回暖，基数效应减弱叠加基本面修复。