溯联股份：东兴证券-溯联股份-301397-营收持续高增长，新产品新项目有望提振盈利能力-240425

投资标的：溯联股份 推荐理由：公司在尼龙管路领域具备强大的研发实力和市场开拓能力，新产品和新客户定点落地有望提振公司盈利能力，预计中长期净利润增长稳定，维持“推荐”评级。

1. 溯联股份2023年营收持续高增长，主要受益于新能源汽车业务的快速发展，但毛利率受产品价格下降影响有所下降。

2. 公司新产品新项目有望提振盈利能力，新增客户和产品定点落地将有助于盈利能力的提升。

3. 投资分析师预计公司2024-2026年净利润将持续增长，维持“推荐”评级，但存在新能源汽车相关产品推广不及预期等风险。

1. 公司2023年营收达到10,105.20万元，同比增长19.0% 2. 公司2023年归母净利润为1,507.55万元，同比下降1.47% 3. 公司主要产品汽车流体管路总成销量为3,753.75万件，同比增长37.67% 4. 公司新能源车型收入约4.35亿元，同比增长超过28% 5. 公司2023年综合毛利率为28.11%，低于2022年的32.72% 6. 公司2023年期间费用率为13.78%，2022年为11.88% 7. 公司新增了大量优质汽车及非汽车行业客户，新增1,000余项产品定点，结合前期在开发项目共2,000余项 8. 公司预计2024-2026年净利润分别为1.70、2.10和2.47亿元，对应EPS分别为1.7、2.10和2.47元 9. 目前股价对应PE值分别为19、16和13倍 10. 维持“推荐”评级