卓胜微：东吴证券-卓胜微-300782-2024年中报点评：研发与折旧使利润承压，看好公司新品放量-240830

投资标的：卓胜微（300782） 推荐理由：公司射频模组业务快速成长，尽管因研发与折旧利润承压，但L-PAMiD产品已获客户验证，产品矩阵丰富，市场拓展至通信基站、汽车电子等领域，预计未来盈利能力将显著提升，维持“买入”评级。

- 卓胜微2024年H1营收23亿元，同比增长37%，但净利润3.5亿元，同比下降3%，主要受研发和折旧费用增加影响。

- 射频模组业务快速成长，L-PAMiD产品已通过客户验证，产品矩阵逐渐丰富，拓展至通信基站、汽车电子等领域。

- 预计2024-2025年净利润下调至8/10亿元，但随着安卓产业链复苏，维持“买入”评级，长期看好公司成长潜力。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：卓胜微（股票代码：300782） - 业务领域：射频模组，集成电路产业射频前端细分领域。

2. **财务表现**： - 2024年上半年总营收：23亿元（同比增长37%） - 归母净利润：3.5亿元（同比下降3%） - 2024年第二季度总营收：11亿元（同比增长15%） - 归母净利润：1.6亿元（同比下降37%） 3. **市场环境**： - 受益于安卓手机产业链市场复苏，行业库存逐步去化。

- 环比毛利率稳定，行业开始企稳。

4. **成本因素**： - 利润下滑主要因工厂折旧和研发费用大幅增加（研发投入同比增长94%）。

5. **产品与技术**： - L-PAMiD产品已通过客户验证。

- 采用Fab-Lite经营模式，自建高端滤波器产线，突破市场垄断。

- 产品矩阵逐渐丰富，包括DiFEM、L-DiFEM、GPS模组等，已导入多家品牌客户。

6. **产能与市场布局**： - 6英寸滤波器晶圆生产线覆盖低、中、高端产品形态。

- 12英寸IPD平台已进入规模量产阶段。

7. **盈利预测**： - 2024-2025年归母净利润下调至8亿元和10亿元，2026年预计为13亿元。

- 预期整体安卓产业链复苏及AIphone换机周期将提升盈利性。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 研发进度不及预期。

- 市场需求不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。