科达利：财通证券-科达利-002850-2024H1业绩符合预期，利润率维持稳定-240817

投资标的：科达利（002850） 推荐理由：公司2024H1业绩符合预期，营收和净利均实现增长，毛利率和净利率保持稳定。

全球化产能布局与核心客户深度配套，海外基地进展顺利，且机器人业务有望开拓第二成长曲线。

预计未来三年业绩持续增长，维持“增持”评级。

- 科达利2024年上半年营收54.46亿元，同比增长10.75%，归母净利6.48亿元，同比增长27.38%，业绩符合预期。

- 公司毛利率和净利率保持稳定，降价影响有限，盈利能力稳健。

- 全球化产能布局顺利推进，海外基地已投产并盈利，助力拓展国际市场。

- 聚焦精密零部件及机器人业务，预计未来三年收入和利润持续增长，维持“增持”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收：54.46亿元，同比+10.75% - 归母净利：6.48亿元，同比+27.38% - 扣非归母净利：6.28亿元，同比+26.68% 2. **单季度表现**： - 2024Q2营收：29.37亿元，同比+13.36%，环比+17.09% - 归母净利润：3.39亿元，同比+27.03%，环比+10.02% - 扣非归母净利：3.33亿元，同比+26.34%，环比+12.81% 3. **盈利能力**： - 上半年毛利率：23.06%，同比+0.05pct - 上半年净利率：11.87%，同比+1.43pct - Q2毛利率：23.82%，同比+0.02pct，环比+1.64pct - Q2净利率：11.51%，同比+1.16pct，环比-0.79pct 4. **全球化产能布局**： - 国内市场已建设13个基地，与核心客户（如宁德时代、亿纬锂能、欣旺达）深度配套 - 海外市场：匈牙利、瑞典基地已投产并盈利，德国基地待客户放量 - 新增产值7000万美元的生产基地贴近宁德时代、三星等客户 5. **新业务发展**： - 布局谐波减速器，聚焦精密零部件及机器人业务 - 与盟立、盟英合作，合资公司有望开拓市场，贡献利润 6. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为126.95亿元、153.01亿元、181.47亿元 - 预计归母净利润分别为14.07亿元、16.52亿元、19.01亿元 - 对应PE为13.67倍、11.64倍、10.12倍，维持“增持”评级 7. **风险提示**： - 可转债转股风险 - 市场竞争加剧风险 - 客户集中度高风险 - 汇率波动风险 以上信息为专业投资者提供了公司业绩、盈利能力、市场布局、未来发展及风险因素的全面概述。