社会服务行业：财通证券-社会服务行业投资策略周报：稳中求进，积极布局-241013

- 社会服务行业在政策支持和顺周期背景下，预计将迎来复苏，特别是在文旅、酒店和教育等领域。

- 医美行业进入消费旺季，消费信心回暖将推动需求增长，关注新品上市及政策刺激。

- 零售方面，线下消费和跨境电商有望受益于逆周期调节政策，市场情绪改善将带动业绩回升。

### 社会服务行业投资策略周报核心要点总结： 1. **文旅行业**： - 关注免税市场的客单价修复逻辑，预计四季度市内免税店开业将带来催化。

- 海南旅游市场有望恢复，客单价回升将推动销售额增长。

- 十一假期出行数据符合预期，OTA（在线旅游代理）受益于出行热度，建议关注携程集团-S与同程旅行。

2. **酒店行业**： - 政策催化与低基数将缓解RevPAR（每房收益）承压情况。

- 商旅需求预计逐步回暖，关注绩优龙头的开店表现及新品牌孵化。

3. **教育行业**： - 公职考培：政策支持职业技能培训，头部公司加大投入，市占率有望提升。

- K12：预计2024年第三季度经营业绩高增，AI技术应用日益成熟。

4. **医美行业**： - Q4旺季来临，消费信心修复将推动医美消费增长，关注消费刺激政策的影响。

- 新品获批频繁，关注核心标的的新品上市进展。

5. **化妆品行业**： - 双11大促临近，国产品牌势能增强，关注政策对市场情绪的提振。

- 建议关注超跌白马股和成长性标的，抓住双11的投资机会。

6. **零售行业**： - 线下零售受益于政策调节，预计内需和市场情绪回暖，百货零售有望改善。

- 跨境电商：美国房地产市场供给不足，降息可能带动需求回暖，推荐相关工具链公司。

### 风险提示： - 宏观经济波动。

- 居民消费意愿恢复不及预期。

- 行业竞争加剧。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **旅游出行** - **个股关注**：港股OTA携程集团-S与同程旅行 - **推荐理由**：顺周期行情下，OTA受益于出行链热度提升，客单价修复有望带动销售额回暖。

2. **酒店** - **推荐理由**：政策催化和四季度低基数下，RevPAR承压情况有望边际缓和，商旅需求逐步回暖，绩优龙头开店表现仍然亮眼。

3. **教育** - **公职考培**：头部公司加大基地班建设投入，市占率有望持续提升。

- **K12**：预计2024年第三季度经营业绩持续高增，关注质优头部公司。

- **AI+教育**：微软GraphRAG赋能豆神AI，推动AI家教的发展。

4. **医美** - **推荐理由**：Q4旺季消费信心及预期修复，医美消费提升，关注相关消费刺激政策及新品上市进展。

5. **化妆品** - **推荐理由**：双11大促来临，国产品牌势能持续释放，关注国货崛起和市场份额提升，建议关注超跌优势白马和成长性突出标的。

6. **零售** - **线下零售**：百货作为可选品类的集合渠道，受益于内需回暖和市场情绪改善。

- **跨境电商**：推荐地产后周期工具链，受益于降息及房地产链需求回暖。

### 风险提示： - 宏观经济波动 - 居民消费意愿恢复不及预期 - 行业竞争加剧 以上是根据投资报告提炼出的关键投资标的及其推荐理由。