传媒互联网产业行业：国金证券-传媒互联网产业行业周报：资产交易平台依然是确定的方向-250713

- 资产交易平台仍被视为未来发展的确定方向，尤其在虚拟资产和稳定币领域的趋势向好。

- 教育和奢侈品行业景气略有承压，而咖啡茶饮行业依然维持高景气，电商竞争激烈，增速放缓。

- 投资者应关注港股新股IPO及新消费领域的机会，同时留意中美关税和政策风险。

本周的投资报告指出，资产交易平台依然是行业发展的确定方向。

具体分析如下： 1. 教育行业：K12教培机构供应增加，竞争加剧，景气略有承压。

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2. 奢侈品：宏观经济影响奢侈品销售，景气略有承压，部分创新能力强的品牌逆势增长。

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3. 咖啡茶饮：咖啡行业高景气持续，平台补贴加码。

茶饮行业受益明显，瑞幸加速开店。

4. 电商：增速放缓，竞争激烈。

即时零售和外卖成为新战场，淘宝闪购推出500亿元补贴计划，非餐饮订单占比超过16%。

5. 流媒体平台：音乐流媒体作为优质互联网资产，网易云音乐推出激励计划，持续关注音乐订阅平台。

6. 虚拟资产：法律框架逐步完善，传统金融机构进入市场，比特币价格创新高，上海市国资委召开关于加密货币的学习会。

7. 房地产：核心城市二手房交易承压，建议关注贝壳。

8. 汽车服务：新能源专修店安全问题促进行业规范化发展。

投资逻辑方面，报告对港股持乐观态度，关注IPO和新消费等领域。

看好虚拟资产的发展，尤其是资产交易平台。

电商和外卖平台的补贴升级利好咖啡茶饮行业。

需注意中美关税风险及其他潜在政策风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **资产交易平台**：看好其发展，认为这是资产交易和流动性扩散的方向。

2. **港股**：维持乐观预期，认为新股IPO（包括A+H股和中概股回港）将优化港股资产，并带来“赚钱效应”。

3. **虚拟资产（含稳定币）**：持续看多其发展，传统互联网和金融机构向虚拟资产延伸的趋势明显，法律框架逐步完善。

4. **咖啡茶饮行业**：由于平台补贴的加码，行业持续高景气，特别是咖啡和茶饮作为冲单品类显著受益。

5. **电商及外卖平台**：补贴升级利好相关业务，关注其对市场的影响。

6. **音乐流媒体平台**：认为其为内需驱动的优质互联网资产，建议关注音乐订阅平台的盈利潜力。

7. **汽车后市场**：关注行业规范化发展，尤其在新能源专修店安全事件后，推动行业生态的变化。

风险提示包括政策不及预期、中美关系变化、内容上线表现不及预期、宏观经济运行不及预期、AI技术迭代应用不及预期及政策监管风险。