华联期货-锡周报：供给恢复与宏观政策叠加，价格等待驱动-250505

【期货品种】：锡期货 【交易方向】：中性 【理由】：供给端随着佤邦矿山复工有望缓解压力，短期供应改善；需求方面2022-3月恢复，但贸易争端引发预期波动，宏观政策偏宽松支撑，价格波动空间有限，建议短线操作。

【期货品种】：锡现货 【交易方向】：中性 【理由】：现货价格稳定，基差变化不大，库存持续去库，短期供需边际改善，但宏观环境不确定性较高，价格波动受政策和外部因素影响较大。

【期货品种】：锡加工费 【交易方向】：看空 【理由】：矿端持续偏紧，利润低迷，加工费维持弱势，短期内难有明显改善，压力仍存。

【期货品种】：锡库存（LME、SHFE、社会库存） 【交易方向】：看多 【理由】：库存持续减少，有利于价格支撑，短期去库趋势明显，支持价格稳中偏强。

- 供给方面，复产有望缓解供应紧张，进口矿大幅回落，但整体产量仍偏紧；需求方面，需求在一季度恢复，但宏观政策和贸易争端带来不确定性。

- 价格短期受供需和宏观政策影响，波动区间为245000-268000元/吨，建议短线操作，关注宏观措施落实和主要矿源扰动。