南华期货-工业硅风险管理日报-250415

【期货品种】：工业硅 【交易方向】：中性 【理由】：整体处于落后产能出清周期，库存高位压制价格上涨，但估值偏低，成本支撑存在。

【期货品种】：工业硅 【交易方向】：看多 【理由】：新能源产业链政策趋严，未来产能投放将受到限制，可能刺激需求增长。

【期货品种】：工业硅 【交易方向】：看空 【理由】：库存累积趋势明显，整体仍偏高，若新增产能如期释放，将加大供给压力。

- 工业硅行业仍处于落后产能出清周期，库存高企压制价格上涨，但估值偏低，部分电厂仍有生产利润。

- 成本支撑较强，新能源政策趋严可能限制未来产能投放，国内宏观政策偏积极有助于电力需求增长。

- 然而，库存累积和过多的新增产能规划可能对价格形成压力，下游企业自律减产对需求无明显提振。