房地产行业：戴德梁行-房地产行业中国租赁住房市场：投资潜力与价值洞察-241114

- 中国租赁住房市场在政策支持下快速发展，形成保障性租赁与市场化租赁双轨并行的格局。

- 2020年至2023年间，租赁住房投资额在大宗交易中的比例显著提升，反映出市场对该领域的认可与信心。

- 未来租赁住房有望吸引更多投资，尤其是在长租公寓等资产类型上，值得投资者深入探索与布局。

中国租赁住房市场经历了从计划经济时代的单一福利分配到社会主义市场经济下多元化、市场化运作的转变。

自2015年政府倡导发展租赁市场以来，相关利好政策相继出台，特别是保障性租赁住房纳入公募REITs试点，推动了行业的商业闭环形成，市场进入双轨并行的政策框架。

市场产品结构日益细分，出现了青年公寓、租赁式社区、高端公寓等多样化形态。

自2020年至2023年，租赁住房的大宗交易活动迅速增长，投资额占总交易额比例从2%提升至9%，反映出市场对租赁住房的认可与信心。

根据最新调研，长租公寓/服务式公寓成为投资热点，尤其在北京和上海。

展望未来，随着基础设施领域REITs项目的常态化发行、城镇化水平提升和流动人口增长，租赁住房市场将吸引更多投资。

本文聚焦16个重点城市，分析其市场存量规模和供需动态，并探讨租赁住房的估值与定价问题，帮助投资者更好地评判投资价值。

在上述投资报告中，主要的投资标的为中国的租赁住房市场，特别是保障性租赁住房和市场化租赁住房。

以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **保障性租赁住房** 2. **市场化租赁住房** 3. **长租公寓/服务式公寓** 4. **租赁式社区** 5. **青年公寓** 6. **高端公寓** 7. **宿舍型公寓** ### 推荐理由： 1. **政策支持**：自2015年以来，中国政府出台了一系列利好政策，支持租赁市场的发展，包括将保障性租赁住房纳入基础设施公募REITs试点行业政策，这为市场提供了强有力的政策保障。

2. **市场需求增长**：随着城镇化水平的提升和流动人口的增加，租赁住房的需求持续上升，市场潜力巨大。

3. **投资回报前景**：根据统计，租赁住房投资额在大宗交易中的比例显著提升，反映出市场对租赁住房的投资价值认可，投资者信心增强。

4. **多元化产品形态**：市场产品结构的细分，包括青年公寓、租赁式社区等多样化选择，满足不同消费者的需求，增加投资机会。

5. **资本市场关注**：公募REITs的推出及其在二级市场的优异表现，吸引了更多投资者的关注，推动了租赁住房作为资产类别的热度。

6. **稳定性与穿越周期特征**：租赁住房具有相对稳定的收益特征，能够在经济波动中保持一定的抗风险能力，适合长期投资。

7. **重点城市的市场潜力**：报告聚焦的16个重点城市租赁住房市场发展迅速，具备较大的投资潜力，值得深入探索与布局。

综上所述，中国租赁住房市场在政策支持、市场需求、投资回报及资本关注等多方面展现出良好的投资前景，成为投资者值得关注的热点领域。