银都股份：华福证券-银都股份-603277-软硬实力兼备的商用餐饮设备龙头，智能化新产品+全球化布局彰显优势-241116

投资标的：银都股份（603277） 推荐理由：公司在商用餐饮设备领域具备软硬实力，海外布局超前，智能化新产品不断推出，预计2024-2026年收入和净利润持续增长，具备估值性价比，首次覆盖给予“买入”评级。

- 银都股份是一家商用餐饮设备龙头，凭借早期海外布局和持续扩张，营收和净利润均实现较高增长。

- 公司积极研发智能化新产品，并优化全球销售网络，提升市场竞争力。

- 预计未来三年收入和净利润将持续增长，具备估值性价比，首次覆盖给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 银都股份（股票代码：603277）是商用餐饮设备领域的龙头企业，具有软硬实力兼备的特点。

2. **海外布局**： - 公司自2012年开始布局英美市场，2014-2019年在法国、德国、意大利、澳大利亚、加拿大设立子公司，形成全球布局的雏形。

- 近年来公司持续扩展海外布局并丰富产品品类。

3. **财务表现**： - 2013-2023年，公司营收年均增长率（CAGR）为16%，归母净利润年均增长率为20%。

- 预计2024-2026年收入CAGR为12%，归母净利润CAGR为14%。

4. **市场情况**： - 美国餐饮行业在2024年处于收缩状态，但8月份出现边际改善，RPI指数上升。

- 餐饮业整体收缩背景下，资本支出预期环比增长，可能带动设备销售。

5. **竞争优势**： - 公司在产品硬实力方面持续推出新产品，尤其是智能化设备。

- 在营销软实力方面，公司通过全球货仓布局、广泛销售网点和优质售后服务，与竞争对手拉开差距。

- 泰国工厂的布局降低了关税负担与生产成本，提高了产品性价比。

6. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.36亿、7.28亿和8.30亿元，对应PE分别为16、14和12倍。

- 采用可比公司估值法，给予“买入”评级，认为具备估值性价比。

7. **风险提示**： - 新产品开拓不及预期。

- 全球贸易形势恶化。

- 主要材料和海运费波动风险。

- 餐饮行业景气度下降等风险因素。

这些信息为投资者提供了关于银都股份的基本情况、市场前景、财务预测及潜在风险的全面视角，有助于进行投资决策。