太平洋证券-策略日报：沪指续创10年新高-250820

- 沪指续创10年新高，股市强势上涨，预计股债跷跷板效应将持续，债市面临调整压力。

- 中长期看，政策转向居民端支出、海外风险缓和及全球风险资产强势为A股提供支撑。

- 美股表现稳健，预计将持续创新高，美元策略看多，商品市场逢低做多。

策略日报的核心要点如下： 1. **宏观经济环境**： - 中国股市持续上涨，沪指创下10年新高，市场成交活跃，个股普遍上涨。

- 债券市场表现疲弱，尤其是长端债券，预计国债在跌至年线前难有强势反弹。

2. **股债跷跷板效应**： - 股市强势背景下，债市面临调整压力，预计股市强势将持续，债市将震荡下行。

3. **政策与经济前景**： - 政策倾向转向居民端，财政支出可能加大对居民的支持。

- 政治局会议对海外风险的乐观定调，贸易谈判有望达成积极结果。

4. **美股市场动态**： - 美股市场波动，纳指下跌，其他指数小幅波动。

经济增长放缓但未衰退，降息预期增强。

- 企业发债加速，显示市场对未来经济走势的乐观情绪。

5. **外汇市场**： - 人民币兑美元小幅贬值，美元指数上涨，未来通胀问题将成为市场关注焦点。

- 预计美元指数将继续震荡，战略性看多美元。

6. **商品市场**： - 文华商品指数小幅下跌，部分板块表现强劲，整体看空商品的性价比不足，建议逢低做多。

7. **交易策略**： - 债券市场：继续看空，关注年线支撑。

- A股市场：看多，支撑上移至3540点。

- 美股市场：维持做多策略。

- 外汇市场：战略性看多美元。

- 商品市场：逢低做多，关注7月10日低点支撑。

8. **风险提示**： - 贸易战加剧、地缘风险、欧洲主权信用风险等可能影响市场表现。

本报告的投资建议及理由为： 1. A股市场看多，支撑位上移至3540点，未破前持续看多。

2. 美股市场维持牛市，建议做多。

3. 外汇市场战略性看多美元。

4. 商品市场关注7月10日低点支撑，逢低做多。

5. 债券市场下行趋势，年线附近震荡。