水泥行业：光大证券-水泥行业跟踪点评报告：以东北看华东，长三角水泥价格或有持续性-240717

1）东北水泥价格持续走高，与华东水泥价差持续扩大，主要因素是旺季错峰限产。

2）东北地区水泥价格从亏损到全国最高价，错峰生产推动价格上涨，可能对华东水泥价格产生影响。

3）华东水泥行业加大自律和错峰限产力度，长三角地区水泥价格上涨，或推动区域水泥企业盈利水平抬升。

东北水泥价格持续走高，与华东水泥价差持续扩大。

错峰限产是主要原因。

华东水泥企业也加大了错峰限产力度。

东北地区挺价对企业利润的增厚远高于需求下滑对利润的拖累。

预计华东水泥价格有持续上涨的可能。

推荐关注海螺水泥、华新水泥，关注天山股份。

风险分析包括基建投资增速不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨、错峰生产执行力度不及预期。

投资标的：海螺水泥、华新水泥、天山股份 推荐理由：东北地区挺价对企业利润的增厚远高于需求下滑对利润的拖累，看好华东水泥涨价的持续性，看好“量虽减，价可涨”的水泥板块的相对收益。