中国建筑：光大证券-中国建筑-601668-2023年年报点评：经营业绩稳健增长，现金流改善明显-240424

投资标的：中国建筑（601668） 推荐理由：公司经营业绩稳健增长，现金流改善明显，新签合同稳健增长，订单结构优化，费用率管控良好，重点领域投资占比高，维持“买入”评级。

1. 中国建筑2023年经营业绩稳健增长，收入和利润均实现同比增长，现金流明显改善。

2. 公司新签合同稳健增长，订单结构优化，各板块业务稳健增长，土储结构进一步优化。

3. 费用率管控良好，现金流明显改善，公司聚焦重点领域，维持“买入”评级。

1. 2023年中国建筑的收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为22655.3/542.6/485.4亿元，同比增长分别为+10.2%/+6.5%/+7.3%。

2. 2023年第四季度中国建筑的收入/归母净利润/扣非净利润分别为5942.9/106.1/74.8亿元，同比增长分别为+14.5%/+43.1%/+35.2%。

3. 2023年中国建筑拟派发现金股利0.27元/股（含税），分红率为20.82%，股息率约为5.6%。

4. 2023年中国建筑新签合同金额为43241亿元，同比增长10.8%。

5. 2023年中国建筑房建/基建/房开/勘察设计业务的营收分别为13837/5566/3088/117亿元，同比增长分别为9.4%/12.8%/9.5%/9.1%。

6. 2023年中国建筑境外实现营收为1158亿元，同比增长7.2%。

7. 2023年中国建筑的销售毛利率/净利率分别为9.8%/3.2%，同比下降0.6/0.1pct。

8. 2023年中国建筑经营性净现金流为110.3亿元，同比增加72亿元。

9. 2023年中国建筑完成投资额4003亿元，同比下降1.1%。

10. 2023年中国建筑在京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角和黄河流域完成投资额占公司整体完成投资额的92.3%。

11. 分析师对中国建筑的盈利预测和评级。