中诚信国际-信用利差周报2024年第20期：特别国债上市首日宽幅波动，信用利差普遍收窄-240524

1. 2024年第20期信用利差周报指出，特别国债上市首日出现宽幅波动，但信用利差普遍收窄，投资者需保持对债券收益率的阶段性回调风险警惕。

2. 宏观数据显示，规模以上工业企业利润持续改善，货币市场上周央行净投放资金，一级市场信用债发行规模增加，二级市场收益率窄幅波动，信用利差普遍收窄。

3. 长期来看，交易所市场价格短期波动对后续超长期国债的发行定价影响有限，央行或引导市场利率向政策利率回归，投资者需关注市场利率的波动和债券收益率的下行空间。

债券标的：超长期特别国债、一级市场信用债、二级市场债券 操作建议：对短期内债券收益率的阶段性回调风险保持警惕，考虑到10年期国债收益率与MLF利率的偏离幅度仍处于较高水平，建议投资者对短期内债券收益率的阶段性回调风险保持警惕。

理由：考虑到10年期国债收益率与MLF利率的偏离幅度仍处于较高水平，在“市场利率围绕政策利率波动”的要求下，央行或引导市场利率向政策利率回归，后续债券收益率进一步下行的空间可能有限。