中信期货-“反内卷”情绪升温，现货拉涨推动多晶硅持续走高-250708

- 反内卷情绪推动多晶硅价格上涨，现货报价已升至38元/千克，主流企业预期价格中枢将上移至39-40元/千克以上。

- 基本面供应复产预期存在，但需求端光伏装机可能放缓，需警惕情绪回落带来的调整风险。

- 投资策略建议上游企业逢高套期保值，机构可利用宽跨式期权策略捕捉波动。