有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：锂行业仍待继续出清，后市锂价维持震荡-241117

- 国内锂盐价格大幅上涨，但市场需求依然疲弱，预计后市锂价将维持震荡走势，供给格局仍待继续出清。

- 镍市场需求表现一般，价格下跌，整体市场情绪谨慎，未来需求可能继续弱势运行。

- 钴盐价格涨跌互现，市场需求疲软，企业多维持减产去库操作，整体成交情况一般。

- 稀土价格短期内变化不大，市场情绪谨慎，需求稳定，整体成交一般。

- 铀价在近15年高位，供需格局支撑铀价，全球核电行业发展持续向好。

### 投资报告核心要点总结 1. **锂行业动态**： - 国内锂盐价格大幅上涨，工业级碳酸锂均价达到7.95万元/吨，电池级碳酸锂为8.2万元/吨。

- 碳酸锂库存持续去化，但需求仍显疲软，下游企业观望情绪浓厚。

- 预计锂价将维持震荡，供给格局仍需进一步出清。

2. **镍市场情况**： - 沪镍价格下跌，需求疲软，整体市场表现一般。

- 供应方面，部分企业新产能投放，但整体需求仍较低。

3. **钴市场现状**： - 钴盐价格涨跌互现，需求偏弱，企业多维持减产去库。

- 动力电池装车量增长，但三元电池需求有所下降。

4. **稀土市场动态**： - 稀土价格涨跌不一，市场情绪谨慎，需求稳定。

- 供需格局短期内无明显变化，需关注缅甸矿供应情况。

5. **锡市场分析**： - 锡价大幅下跌，供应相对宽裕，但市场需求疲软。

- 佤邦矿复产时间不确定，未来需关注市场动态。

6. **锑、钨及铀市场**： - 锑锭价格小幅下跌，市场观望情绪浓厚。

- 钨市场原料供应趋紧，需求略有释放。

- 铀价处于15年高位，供需格局支撑铀价。

### 投资建议 - 推荐关注锂云母自给率高的公司及相关锂业公司。

- 稀土领域关注北方稀土及金力永磁。

- 锡市场关注兴业银锡和华锡有色。

- 铀市场关注中广核矿业。

### 风险提示 - 全球锂盐需求和供给变化超预期。

- 锡、锑、钨等金属需求不及预期。

- 地缘政治风险影响市场稳定。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： 1. **锂行业标的**： - **永兴材料**：锂云母原料自给率100%，成本曲线处于行业较低分位，未来2-3年仍有供给增量。

- **赣锋锂业**、**中矿资源**、**雅化集团**、**盛新锂能**、**江特电机**、**天齐锂业**：受益于锂盐价格震荡，未来供给格局待继续出清。

2. **稀土行业标的**： - **北方稀土**、**金力永磁**：在未来2-3年稀土供应增量有限的背景下，特朗普政府关税政策可能支撑稀土价格上行。

3. **锡行业标的**： - **兴业银锡**、**华锡有色**、**锡业股份**：短期国内精锡供应相对宽裕，但价格大幅走低，市场刚需成交尚可，关注佤邦矿复产进程。

4. **锑行业标的**： - **湖南黄金**、**华钰矿业**：海内外锑价相差悬殊，若出口逐步恢复，价格有望向海外高价修复，且特朗普政府对外加征关税政策可能支撑锑价上行。

5. **铀行业标的**： - **中广核矿业**：作为国内铀业龙头，受益于全球对核电的关注及政策支持，供需格局对铀价形成支撑。

这些投资标的均基于各自行业的供需状况及市场前景，具有较好的投资潜力。