东峰集团：国投证券-东峰集团-601515-衢州国资入主，为新能源新材料产业注入新动力-250124

投资标的：东峰集团（601515） 推荐理由：衢州国资入主，增强资金支持，助力公司向新能源新材料转型。

公司积极布局新能源材料，优化产业结构，预计未来业绩将逐步回升，具备成长潜力，维持增持评级。

- 东峰集团控股股东变更为衢州智尚，衢州市国资委成为实际控制人，预计将为公司带来更稳定的资金支持和产业资源。

- 公司将加速向新能源新材料转型，重点布局电池隔膜及相关材料，优化产业结构以应对传统业务收缩。

- 投资建议维持增持-A评级，目标价3.80元，预计2024-2026年营业收入将逐步回升，风险包括原材料价格波动和新业务增长不及预期。

东峰集团（601515）控股股东香港东风投资集团有限公司与衢州智尚企业管理合伙企业、衢州智威企业管理合伙企业签署股份转让协议，拟转让其持有的股份。

权益变动完成后，衢州智尚将直接持有公司20%股份，成为控股股东，衢州市国资委将成为实际控制人。

此次股权转让涉及近20亿元资金，衢州智尚及其一致行动人将合计持有29.90%股份，控股股东由香港东风投资变更为衢州智尚。

衢州国资的入主将为公司新能源业务提供产业支持，公司将进行战略调整，重点布局新能源材料隔膜行业。

公司计划优化资金和资源布局，逐步剥离与主业无关的投资，专注核心业务。

通过全资子公司在湖南娄底和江苏盐城投资建设新能源动力及储能电池隔膜及其他综合材料的生产研发项目，力争将博盛新材打造成干法隔膜行业的头部企业。

公司还将积极布局半固态/固态电池隔膜及相关材料，与合作方紧密合作，开发多款产品，持续扩充新型材料的产品类别与覆盖面。

投资建议方面，预计公司2024-2026年的营业收入分别为13.41亿元、13.42亿元和14.85亿元，归母净利润为-0.97亿元、0.04亿元和0.05亿元，给予2025年1601倍PE，目标价3.80元，维持增持-A的投资评级。

风险提示包括原材料价格波动、新业务增长不及预期、政策监管严格、疫情反复及产能建设不及预期等。