碳化硅SiC行业：东吴证券-碳化硅SiC行业深度：打开AR眼镜新应用场景，半绝缘型碳化硅衬底片放量在即-250425

- AR眼镜市场正在快速增长，预计2024年全球出货量将达到55.3万副，其中中国占28.6万副。

- 碳化硅（SiC）材料因其高折射率和高热导性，成为AR眼镜光学显示系统的理想基底材料，有效提升了视场角和散热能力。

- 半绝缘型碳化硅衬底片的大尺寸化是降低成本的关键，突破12寸衬底的量产工艺将推动AR眼镜进入大众消费市场。

- 推荐关注晶盛机电和天岳先进，但需警惕下游需求和技术研发的风险。

该投资报告分析了碳化硅（SiC）在AR眼镜行业的应用前景。

AR眼镜作为结合虚拟与现实的智能穿戴设备，其光学显示系统是关键部件，主要由光学组合器和微显示屏构成。

预计2024年全球AR眼镜出货量将达到55.3万副，其中中国市场占28.6万副。

表面浮雕光栅波导方案被认为是未来主流的光学显示系统方案，具备成本可控和工艺成熟的优势。

碳化硅材料的高折射率和高热导性使其成为AR镜片的理想基底，能够有效提升视野范围（FOV），解决彩虹纹和色散问题，同时实现轻薄设计和良好的散热性能。

大尺寸半绝缘型碳化硅衬底片的量产是降低成本的关键，突破12寸衬底片的生产工艺将有助于AR眼镜进入大众消费市场。

报告建议关注晶盛机电和天岳先进的投资机会，同时提示下游需求和技术研发的风险。

投资标的：晶盛机电、天岳先进。

推荐理由： 1. AR眼镜市场前景广阔，预计2024年全球出货量达到55.3万副，其中中国出货量为28.6万副，市场需求持续增长。

2. 光学显示系统是AR眼镜的核心部件，表面浮雕光栅波导方案被认为是未来的主流趋势，具有可控的制造成本和优秀的光学性能。

3. 碳化硅材料具备高折射率和高热导性，成为AR眼镜镜片的理想基底材料，能够有效提升视场角（FOV）并解决彩虹纹和色散问题。

4. 半绝缘型碳化硅衬底片的大尺寸化将显著降低镜片材料成本，推动AR眼镜进入大众消费市场。

5. 若未来AR眼镜出货量达到1亿台，预计将需要约1000万片12寸碳化硅衬底，市场需求潜力巨大。

风险提示：下游需求可能不及预期，技术研发进展可能低于预期。