- 动力煤价格企稳,供给端出现负反馈,预计煤价将在日耗改善下反弹,建议增配受益煤价弹性的标的。
- 煤炭供给受限,资源稀缺性加剧,短期内煤炭作为主要能源的地位难以改变。
- 投资机会集中在资源禀赋优秀、经营稳定的企业,煤电联营模式以及具有增产潜力的标的。
- 风险因素包括国内煤炭产能释放、进口煤增加及宏观经济波动。
核心要点2
煤炭行业当前面临煤价企稳和去库持续的局面。
5月进口煤同比下降17.7%,动力煤价格稳定在609元/吨。
电厂日耗微涨,库存小跌,动力煤库存指数也小幅下降。
焦煤和焦炭价格保持平稳,钢材价格略有下跌。
动力煤供给端出现负反馈,预计煤价将反弹,建议增配受益于煤价弹性的标的。
煤炭行业仍处于黄金时代,供给弹性有限,开采难度加大,资源稀缺性日益明显。
投资建议包括关注资源禀赋优秀且分红稳定的企业,如中国神华、陕西煤业;煤电联营模式的企业,如新集能源;具有增产潜力的企业,如兖矿能源;以及全球稀缺资源属性的企业,如淮北矿业。
风险提示包括国内煤炭产能释放、进口煤增加及替代电源发电量超预期等因素。
投资标的及推荐理由投资标的及推荐理由如下: 1. 中国神华、陕西煤业、中煤能源: 推荐理由:资源禀赋优秀,经营业绩稳定且分红比例高或存在提高分红的可能。
2. 新集能源、陕西能源、淮河能源: 推荐理由:煤电联营或一体化模式,受益于市场煤与长协煤价差,能够平抑周期波动。
3. 兖矿能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、潞安环能、甘肃能化: 推荐理由:具有增产潜力且受益于煤价弹性。
4. 淮北矿业、平煤股份、山西焦煤: 推荐理由:受益于长周期供给偏紧,具有全球性稀缺资源属性。