食品饮料行业：光大证券-食品饮料行业白酒板块2024年中报总结：主动降速，报表风险有望释放-240908

1）2024年白酒行业中报显示，酒企主动降速以舒缓渠道压力，收入增速放缓，毛利率有所提升。

2）白酒企业需重视资本回报，具备较高股息率，建议配置五粮液、山西汾酒、泸州老窖等业绩确定性高、经营优势明显的企业。

3）行业竞争激烈，存在宏观经济下行风险，投资者需谨慎评估中秋旺季销售情况及行业竞争情况。

白酒行业2024年中报总结：二季度需求环比走弱，酒企主动降速舒缓渠道压力。

高端白酒收入增长，次高端白酒毛利率承压。

酒企费用投放较高，净利率分化明显。

现金回款同比增幅较24Q1降低，预收款环比减少。

投资建议：配置五粮液、山西汾酒、泸州老窖。

风险分析：宏观经济增速下行风险，中秋旺季销售不及预期，行业竞争加剧。

投资标的：五粮液、山西汾酒、泸州老窖 推荐理由：主动降速为渠道舒压，后续业绩确定性有望增强；白酒板块从股息率角度具备较高性价比；估值处于历史地位，报表风险有望逐步释放。