食品饮料行业：华鑫证券-食品饮料行业周报：强化扩内需预期，关注弹性释放-241216

- 当前白酒板块受到政策刺激，市场乐观预期修复，但基本面仍需磨底，建议关注低估值且业绩确定性强的标的。

- 大众品板块在年底旺季备货期内，调味品、速冻食品和休闲零食等子行业有望受益，关注龙头企业表现。

- 维持食品饮料行业“推荐”投资评级，需警惕疫情、宏观经济波动及行业竞争等风险。

本周食品饮料行业周报强调了扩内需的政策预期，建议关注市场弹性释放。

行业新闻包括赤水市酱酒产能达到3万吨及11月酒类价格同比下降1.9%。

公司动态方面，贵州茅台调研东南亚市场，五粮液在北京、成都、深圳市场加码，山西汾酒在合肥市场成立“青花汾酒30·汾享会”。

投资观点方面，维持白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品的推荐顺序。

白酒板块在政策推动下预期乐观，但基本面仍在磨底，年底各企业召开经销商大会以缓解渠道压力。

建议关注低估值且业绩确定性强的白酒企业，如茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。

大众品板块关注消费券政策落地及年底备货期，调味品和速冻食品有春节备货利好。

海天味业估值稳定，调味品板块前景向好。

重点关注调味品（海天味业）、速冻食品（安井食品）、啤酒（青岛啤酒）、休闲食品（盐津铺子）等龙头个股。

整体维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示包括疫情波动、宏观经济波动、业绩不及预期、行业竞争、食品安全、政策变动、消费税及原材料价格波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 白酒板块： - 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒。

- 推荐理由：白酒板块在政策催化下，市场预期乐观，当前估值处于压制状态，股息率提供安全边界，建议关注低估值与业绩确定性强的白酒标的。

2. 大众品板块： - 调味品：海天味业、中炬高新。

- 速冻食品：安井食品、三全食品、千味央厨。

- 啤酒：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。

- 休闲食品：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、好想你、万辰集团、卫龙。

- 乳制品：伊利股份、蒙牛乳业、新乳业。

- 软饮料：东鹏饮料、百润股份、李子园、香飘飘。

- 推荐理由：大众品板块受益于年底旺季备货期，调味品估值稳定支撑，关注渠道改革效果与并购项目进度，整体预期持续修复。

总体维持食品饮料行业“推荐”投资评级。