新泉股份：民生证券-新泉股份-603179-系列点评五：2024Q3业绩超预期，剑指全球内外饰龙头-241031

投资标的：新泉股份（603179） 推荐理由：公司2024Q3业绩超预期，营收及利润均实现高增长，积极拓展新能源客户，布局全球市场，凭借高性价比和快速响应能力有望加速提升市场份额，预计未来营业收入和净利润持续增长，维持“推荐”评级。

- 新泉股份2024年前三季度业绩超预期，营收同比增长31.24%，归母净利润同比增长22.22%。

- 公司积极拓展新能源客户，特别是特斯拉和其他新势力品牌，预计将提升市场份额。

- 未来海外布局加速，预计外销收入占比将持续提升，维持“推荐”评级，预计2024-2026年营业收入和净利润将稳步增长。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取出以下关键点： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，营收为96.05亿元，同比增长31.24%。

- 2024Q3营收为34.41亿元，同比增长28.06%、环比增长10.39%。

- 归母净利润为6.86亿元，同比增长22.22%；2024Q3归母净利润为2.75亿元，同比增长47.97%、环比增长33.14%。

- 扣非归母净利润为6.62亿元，同比增长18.00%；2024Q3扣非归母净利润为2.51亿元，同比增长35.20%、环比增长20.54%。

2. **客户和市场**： - 主要客户包括奇瑞、吉利、理想、特斯拉等，重点客户销量均实现增长。

- 奇瑞2024Q3销量63.83万辆，同比增长32.18%；吉利销量53.40万辆，同比增长15.77%；特斯拉交付量46.29万辆，同比增长6.40%。

3. **海外业务**： - 墨西哥、马来西亚和美国子公司2024H1分别实现营收3.25亿元、0.68亿元和0.05亿元。

- 未来海外收入有望持续提升，预计公司将加速抢占全球市场份额。

4. **盈利能力**： - 2024Q3毛利率达到21.35%，同比提升1.85个百分点。

- 研发费用同比增长39.87%，研发费用率为4.27%。

5. **市场份额**： - 在乘用车领域，公司的市场份额逐年提升，2021/2022/2023年分别为8.69%/13.95%/20.38%。

- 公司积极布局新能源市场，进入特斯拉供应链，拓展新客户如理想、比亚迪等。

6. **产业布局**： - 新建常州外饰公司，布局斯洛伐克工厂，扩展至东南亚、北美和欧洲。

- 预计外销收入占比将持续提升。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入为137.12亿元、177.11亿元、218.25亿元，归母净利润为10.75亿元、14.69亿元、18.44亿元。

- 对应EPS为2.21元、3.02元、3.78元，维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 乘用车行业销量不及预期、客户拓展不及预期、行业竞争加剧、原材料成本提升等风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩、市场地位、未来展望及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。