银行业：财信证券-银行业4月金融数据点评：融资需求偏弱，非银存款推升M2-250515

- 4月金融数据表明融资需求偏弱，居民和企业贷款均减少，显示经济活动活跃度不足。

- M2增速回升主要受非银存款大幅增加和低基数影响，反映政策层面稳定市场的成效。

- 银行板块受益于政策支持与资金流入，长期基本面向好，维持行业“同步大市”评级。

4月金融数据点评显示，整体融资需求偏弱。

4月末人民币贷款余额为265.70万亿元，同比增长7.23%，新增贷款2800亿元，同比少增4500亿元。

存款方面，人民币存款余额314.78万亿元，同比增长8.0%，4月存款减少4400亿元，同比少减34800亿元。

居民贷款表现不佳，短期贷款减少4019亿元，中长期贷款也有所减少。

企业贷款同样疲软，新增贷款6100亿元，同比少增2500亿元，短期和中长期贷款均出现减少。

M2增速上升至8.0%，主要受非银存款大幅增加的影响，非银存款同比多增19010亿元，显示政策层面支持资本市场的效果。

M1增速小幅回落至1.5%，反映市场主体预期减弱和经济活动活跃度不足。

投资建议方面，实体贷款需求仍偏弱，宽信用传导不畅，但政策支持和资本市场稳定将有助于经济回升，利好银行板块。

预计中长线资金将流入银行股，维持行业“同步大市”评级。

风险提示包括经济增长不及预期、息差收窄超预期及资产质量恶化。

投资标的：银行板块 推荐理由： 1. 4月实体贷款需求偏弱，显示宽信用传导不畅，但政策托底资本市场，非银存款同比大幅增加，支撑M2同比增速回升。

2. 5月7日一揽子金融政策的陆续落地和财政支出加力，有助于支持经济回升向好，畅通经济循环，利好银行长期基本面。

3. 在政策引导和资产荒背景下，险资等中长线资金有望流入稳健高分红的银行板块。

4. 公募基金改革下，部分产品可能增配基准指数中权重较大且长期欠配的银行股，继续看好银行板块的绝对收益。

风险提示： 经济增长不及预期，息差收窄超预期，资产质量大幅恶化。