芯原股份：长城证券-芯原股份-688521-24Q3营收环比+17%，在手订单保持高位，积极拥抱AIGC及汽车智能化-241112

投资标的：芯原股份（688521） 推荐理由：公司24Q3营收环比增长17%，在手订单持续高位，积极布局AIGC及汽车智能化，IP授权和芯片设计业务表现良好。

预计未来业绩转化有望加速，维持“买入”评级，预计2024~2026年净利润逐步改善。

- 芯原股份2024年第三季度营收环比增长17%，在手订单持续高位，未来业绩转化基础稳固。

- IP授权及芯片设计业务表现良好，特别是与AI相关的IP授权收入占比接近50%。

- 公司积极拓展汽车智能化市场，预计未来几年净利润将逐步改善，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营收情况**： - 2024年第三季度（24Q3）营收为7.18亿元，环比增长16.96%。

- 2024年前三季度（24年前三季度）营收为16.50亿元，同比下降6.50%。

- 24Q3归母净利润为-1.11亿元，扣非归母净利润为-1.18亿元。

2. **业务增长**： - IP授权业务收入为2.43亿元，环比增长32.35%。

- 芯片设计业务收入为2.38亿元，环比增长23.02%。

- 芯片定制业务收入为4.74亿元，环比增长10.84%。

3. **订单情况**： - 在手订单金额连续六个季度超过20亿元。

- 截至24Q3末，在手订单为21.38亿元，其中一年内转化为收入的比例为78.26%。

- 24Q3新签订单为6.48亿元。

4. **毛利率**： - 24Q3毛利率为40.07%，环比下降3.67个百分点。

5. **市场前景**： - 公司积极拥抱AIGC（人工智能生成内容）及汽车智能化，扩充产品矩阵。

- 与AI算力相关的IP授权使用费收入为2.32亿元，占总营收的48.59%。

- 汽车电子收入为1.72亿元，同比增长50.19%。

6. **未来展望**： - 预计2024~2026年净利润分别为-4.16亿元、0.53亿元和1.58亿元。

- 对应2025年和2026年的市盈率（PE）为274.5倍和92.6倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 地缘政治风险、技术授权风险、知识产权风险、技术迭代风险。

以上信息可以帮助投资者评估芯原股份的财务健康状况、市场竞争力和未来增长潜力。