传媒行业：华西证券-传媒行业周报系列2025年第12、13周：清明假期文旅预订火热，Meta发布Llama 4模型-250406

- 清明假期文旅市场预订火热，预计五一假期文旅行业将持续回暖，消费政策促进院线复苏。

- Meta发布Llama4系列AI模型，部分场景表现超越GPT-4o，显示出强大的技术进步。

- 在复杂的宏观环境下，建议关注游戏行业、港股互联网龙头及电影文旅产业的投资机会。

在2025年第12、13周的传媒行业周报中，市场行情回顾显示，上证指数下跌0.68%，沪深300指数下跌1.36%，创业板指数下跌4.04%。

SW传媒指数下跌2.65%，在申万一级31个行业中排名第19。

子行业表现方面，出版上涨3.93%，广电和影视分别下跌1.06%和1.46%。

核心观点包括：清明假期文旅预订火热，预计五一文旅行业将持续回暖。

飞猪和途牛的数据显示，清明假期国内租车和出境游的预订人次大幅增长。

Meta发布的Llama4模型在多个应用场景中表现超越GPT-4o，显示出强大的技术实力。

投资建议方面，尽管外部环境复杂，建议关注以下机会：游戏行业受政策激励和科技赋能，港股互联网龙头因消费政策受益，电影及文旅产业复苏。

推荐关注的标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份等。

传媒行业数据方面，院线电影和网播电影的排名分别以《哪吒之魔童闹海》和《误杀3》为首，影视剧集和综艺节目表现良好。

风险提示包括监管政策不确定性和宏观经济下行风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 游戏行业： - 推荐标的：腾讯、三七互娱、恺英网络 - 推荐理由：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔。

2. 港股互联网龙头： - 推荐标的：大丰实业、奥拓电子 - 推荐理由：促消费稳就业，核心标的估值与业绩双修复。

3. 电影及文旅产业： - 推荐标的：捷成股份、风语筑、名臣健康 - 推荐理由：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。

风险提示包括监管政策不确定性风险和宏观经济下行风险。