汉钟精机：东吴证券-汉钟精机-002158-2023年报&2024一季报点评：业绩符合预期，产品高端化带动盈利能力提升-240504

投资标的：汉钟精机 推荐理由：公司产品高端化转型持续，盈利能力提升明显，真空泵国产替代前景广阔，半导体真空泵市场空间持续提升，业绩成长性良好，具有投资价值。

1. 汉钟精机2023年业绩高速增长，归母净利润同比增长34.2%，受益于产品高端化和规模效应释放。

2. 公司空压机、真空泵国产替代和高端化转型持续，销售毛利率和净利率均有提升，盈利能力明显提升。

3. 公司未来业绩有望保持高水平，电池片真空泵和半导体真空泵市场空间持续扩大，投资建议维持“增持”。

1. 2023年公司实现营业总收入38.5亿元，同比增长18.0%，归母净利润8.7亿元，同比增长34.2% 2. 2024年Q1公司实现营业总收入7.5亿元，同比增长8.6%，归母净利润1.5亿元，同比增长25.6% 3. 2023年公司销售毛利率40.3%，同比提升4.8pct，其中压缩机毛利率为34.3%，真空泵毛利率47.9% 4. 2023年公司期间费用率为14.4%，同比提高1.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为5.17%/3.68%/5.53%/0.04% 5. 电池片真空泵市场规模分别为25/28/32亿元，半导体真空泵市场规模分别为79/81/86亿元 6. 公司归母净利润预测：2024年9.4（原值10.7）亿元，2025年10.8（原值12.7）亿元，2026年13.0亿元 7. 当前市值对应PE为11.7/10.3/8.5倍 8. 维持“增持”评级