天风证券-固定收益专题：怎么看土储专项债？-241016

- 土储专项债是地方政府为土地储备融资的重要工具，旨在缓解资金压力并改善财政跨期平衡。

- 重启土储专项债有助于降低城投公司的债务负担，解决被动拿地但无法开发的问题。

- 该措施可以提升地方债务资金使用效率，助力稳定房地产市场，但仍需关注需求端的改善。

**债券标的：** 土储专项债 **操作建议：** 重启土储专项债 **理由：** 1. **缓解地方政府资金压力：** 土储专项债有助于维护基金预算的跨期平衡，支持地方政府的规划衔接。

2. **降低城投资金占用和债务负担：** 通过土储专项债，可以解决地方国企和城投公司在被动拿地但无法开发时的资金困境。

3. **改善地方债务资金使用效率：** 土储专项债可以帮助解决新增地方债缺乏项目和资金闲置的问题。

4. **助力稳定房地产市场：** 土储专项债的重启有助于推动房地产市场的止跌回稳。

**风险提示：** - 宏观经济下行风险 - 财政政策调整超预期 - 地产市场下行风险