房地产行业：中邮证券-房地产行业报告：百强销售环比回落，高总价地多由央企摘得-241202

- 11月TOP100房企销售环比回落16.6%，但同比降幅低于往年，显示市场逐渐企稳。

- 一二线城市新房需求持续释放，央企积极拿地，预计12月房企推货力度将加大。

- 二手房成交同比增长4.1%，土地市场成交活跃，房地产行业整体表现优于大盘指数。

根据克而瑞数据，11月TOP100房企销售金额为3633.5亿元，环比下降16.6%，但同比下降幅度为6.9%，降幅低于往年同期。

今年1-11月累计业绩为34326.3亿元，同比下降30.7%，降幅较10月收窄。

政策推动下，新房销售降幅持续收窄，一二线城市购房需求仍在释放。

11月一线城市高总价地块多由央企摘得，预计12月房企推货力度将加大，支持一二线城市销售热度延续。

新房成交方面，30大中城市上周成交面积为385.77万方，累计同比下降29.1%。

一线城市和二线城市成交面积同比均有增长。

二手房市场，重点12城成交面积同比增长4.1%。

土地市场方面，100大中城市新增供应住宅类土地数量为4宗，成交数量为110宗，楼面均价5088.7元/平方米，溢价率为4.02%。

上周A股房地产行业指数上涨3.08%，表现优于沪深300指数。

风险提示包括政策不及预期、行业销售不及预期及市场情绪极端避险。

投资标的及推荐理由： 1. **TOP100房企**：尽管11月销售环比回落，但销售金额仍较9月增长，且同比降幅低于往年同期，显示出市场需求在逐步恢复。

预计12月房企推货力度将加大，有助于一二线城市销售热度的延续。

2. **一线和二线城市房地产**：新房销售降幅持续收窄，一二线城市购房客户需求仍在释放，表明这些城市的房地产市场相对稳健，值得关注。

3. **土地市场**：央企在一线城市高总价地块的摘得，显示出对未来市场的信心和布局。

土地成交价格的上涨和溢价率的提升也反映出土地市场的活跃度。

4. **二手房市场**：重点12城的二手房成交面积同比增长，显示出二手房市场的活跃度，投资者可以关注相关的二手房交易平台或公司。

5. **房地产相关股票**：A股房地产行业指数和港股物业服务及管理指数均表现良好，跑赢大盘，表明市场对房地产行业的信心逐步恢复，相关股票可作为投资标的。

风险提示：需关注政策变化、行业销售情况及市场情绪等不确定因素对投资的影响。