有色金属行业：华鑫证券-有色金属行业周报：鲍威尔鸽派发言，看好黄金价格进一步上涨-250824

- 鲍威尔鸽派发言提升了市场对降息的预期，推动贵金属价格上涨，尤其是黄金。

- 铜、铝行业短期需求偏淡，但中长期供需紧张，预计价格将走强。

- 锡和锑市场供需两弱，价格震荡或下跌，但长期供需偏紧支撑价格。

本周有色金属行业周报的核心要点如下： 1. 贵金属：鲍威尔在全球央行会议上发出鸽派言论，暗示就业面临下行风险，可能需要降息，推动黄金价格上涨。

伦敦黄金价格为3334.25美元/盎司，白银价格为38.01美元/盎司。

2. 铜、铝：预计需求旺季将至，铜铝价格有望走强。

LME铜价格为9725美元/吨，SHFE铜价格为78690元/吨；国内电解铝价格为20750元/吨。

下游铜加工有回暖迹象，电解铝供应略有增加，旺季预期增强。

3. 锡：供需两弱，价格震荡不定，国内精炼锡价格为265940元/吨。

缅甸雨季和原料短缺影响供应，但需求淡季抑制价格反弹，预计锡价维持震荡。

4. 锑：需求偏弱，价格下跌至180500元/吨。

尽管光伏行业订单有所好转，但整体需求仍然疲软。

5. 投资评级：黄金行业维持“推荐”评级，铜、铝、锡、锑行业也维持“推荐”评级，预计中长期供需偏紧。

6. 重点推荐个股：黄金行业推荐中金黄金、山东黄金等；铜行业推荐紫金矿业、洛阳钼业等；铝行业推荐神火股份、云铝股份等；锑行业推荐湖南黄金、华锡有色等；锡行业推荐锡业股份、华锡有色等。

7. 风险提示：包括美国通胀上升、美联储降息幅度不及预期、国内铜需求恢复不及预期等多项风险。

投资标的及推荐理由如下： 黄金行业推荐： - 中金黄金 - 山东黄金 - 赤峰黄金 - 山金国际 - 中国黄金国际 推荐理由：美联储仍处于降息周期，黄金将维持上涨走势。

铜行业推荐： - 紫金矿业 - 洛阳钼业 - 金诚信 - 西部矿业 - 藏格矿业 - 五矿资源 推荐理由：短期需求淡季，但预计中长期供需偏紧。

铝行业推荐： - 神火股份 - 云铝股份 - 天山铝业 推荐理由：短期需求淡季，但预计中长期供需偏紧。

锡行业推荐： - 锡业股份 - 华锡有色 - 兴业银锡 推荐理由：供应偏紧或支撑锡价。

锑行业推荐： - 湖南黄金 - 华锡有色 推荐理由：短期需求走弱价格偏弱，但长周期锑供需偏紧支撑锑价。