有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：美联储放鸽，看好贵金属表现-250825

- 美联储主席鲍威尔暗示可能在9月降息，市场对贵金属的前景保持乐观，黄金有望上涨。

- 工业金属价格涨跌不一，超级基建工程有望提振整体需求。

- 投资建议看好有色金属板块，特别是贵金属，推荐山东黄金、赤峰黄金等。

本周有色金属行业周报主要内容如下： 1. 贵金属：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上放鸽，暗示可能于9月降息，市场对此反应积极，预计年底前降息两次。

降息预期支撑黄金价格，美元地位动摇将进一步推动金价上涨，银价也有望随之上升。

2. 工业金属：本周工业金属价格涨跌不一，铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别变动-0.3%至-1.3%。

雅鲁藏布江下游水电工程开工，预计将带动整体需求回暖，助推金属价格上行。

3. 小金属：镨钕氧化物和钨精矿价格上涨，随着制造业复苏预期增强，钨的需求预计将稳步增长。

4. 能源金属：锂精矿价格上涨，钴价格持平，镍价格多数下跌。

需关注后续能源金属需求增长情况。

投资建议方面，随着美联储降息周期开启和国内政策发力，整体看好有色金属板块，特别是贵金属和内需相关品种。

推荐关注山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。

风险提示包括美国降息不及预期、经济复苏进度缓慢及海外需求恢复不及预期。

投资标的：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。

推荐理由：美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会。

贵金属有望长期上涨，内需相关品种弹性可能更大。