食品饮料行业：华福证券-食品饮料行业周观点更新-240728

1. 白酒、啤酒、软饮料等行业具有投资价值，建议关注贵州茅台、青岛啤酒、欢乐家等龙头企业。

2. 乳制品、休闲零食、烘焙等领域也有潜力，推荐关注伊利股份、西麦食品、海融科技等优质标的。

3. 代糖、黄金珠宝、宠物行业也值得关注，建议关注华康股份、潮宏基、中宠股份等有潜力的企业。

### 食品饮料行业周观点总结 1. **白酒**：建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖，基于估值和二季报的高确定性进行布局。

2. **啤酒**：推荐青岛啤酒（高端化）和燕京啤酒（提效改革），关注珠江啤酒（机构持仓低）和重庆啤酒（稳定分红）。

3. **软饮料**：关注欢乐家（业绩积极）、养元饮品（高分红）、香飘飘（管理层变更积极预期）、东鹏饮料（功能饮料龙头）。

4. **预调酒**：百润股份作为龙头，当前PE约19倍，适合左侧布局。

5. **乳制品**：推荐伊利股份，关注其毛利率和费用率的改善。

6. **休闲零食**：关注西麦食品（线上红利）和三只松鼠（新兴渠道）。

7. **调味品&餐供**： - 调味品：安琪酵母（经营改善）、天味食品（主业成长）、中炬高新（未来业绩提速）。

- 餐供：安井食品（经营韧性）、千味央厨（高估值信心），关注龙大美食（快速成长）。

8. **餐饮**：推荐同庆楼（协同发展）、百胜中国（快餐龙头）、广州酒家（品牌立业）、呷哺呷哺（下沉市场）。

9. **烘焙**：推荐海融科技（出海逻辑），关注立高食品和南侨食品。

10. **代糖**：关注华康股份、莱茵生物、百龙创园。

11. **黄金珠宝**：推荐潮宏基（产品渠道双增长）、周大生（高股息）、老凤祥（强品牌力）。

12. **宠物**：推荐中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份、依依股份，关注路斯股份和源飞宠物。

### 风险提示 - 经济波动影响消费水平 - 食品安全风险 - 经销商资金链问题 - 原材料成本波动

投资标的及推荐理由如下： - 白酒：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖，建议围绕估值+二季报高确定性进行布局。

- 啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒，建议关注机构持仓较低的珠江啤酒、分红率稳定的重庆啤酒。

- 软饮料：欢乐家、养元饮品、香飘飘、东鹏饮料。

- 预调酒：百润股份，建议重点关注。

- 乳制品：伊利股份。

- 休闲零食：西麦食品、三只松鼠。

- 调味品&餐供：安琪酵母、天味食品、中炬高新、安井食品、千味央厨、龙大美食。

- 餐饮：同庆楼、百胜中国、广州酒家、呷哺呷哺，建议关注海底捞、九毛九、全聚德、茶百道。

- 烘焙：海融科技、立高食品、南侨食品。

- 代糖：华康股份、莱茵生物、百龙创园。

- 黄金珠宝：潮宏基、周大生、老凤祥。

- 宠物：中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份、依依股份，建议关注路斯股份、源飞宠物。