德赛西威：开源证券-德赛西威-002920-中小盘信息更新：上半年业绩符合预期，智能驾驶业务持续快速增长-240821

投资标的：德赛西威（002920） 推荐理由：公司业绩持续向上突破，深度受益于汽车智能化潮流，智能驾驶业务持续快速增长，毛利率逐渐修复。

预计2024-2026年公司归母净利润持续增长，且对应当前股价的PE较低，具有投资价值。

同时，公司持续拓展新产品业务，加速推进国际化步伐，为汽车智能化赋能，未来发展空间广阔。

1. 德赛西威上半年业绩持续向上突破，实现营业收入和归母净利润同比增长，受益于汽车智能化潮流，业绩符合预期。

2. 公司预计2024-2026年归母净利润将持续增长，毛利率逐渐修复，智能驾驶业务持续快速增长，费用管控能力增强。

3. 公司新产品业务持续拓展，加速推进国际化步伐，已进入欧洲、东南亚、日本和北美市场，风险提示为市场竞争激烈、行业需求不及预期、技术迭代不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年，公司实现营业收入116.92亿元，同比增长34.02%。

- 归母净利润为8.38亿元，同比增长38.11%。

- 2024年Q2，营业收入为60.45亿元，同比增长27.50%；归母净利润为4.54亿元，同比增长64.05%。

2. **未来业绩预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为22.08亿元、30.06亿元和37.34亿元。

- 对应的每股收益（EPS）分别为1.24元、1.63元和2.07元。

- 当前股价的市盈率（PE）分别为22.2倍、16.3倍和13.1倍。

- 维持“买入”评级。

3. **业务增长**： - 智能座舱、智能驾驶、智能网联业务的营收分别为79.65亿元、26.67亿元和10.60亿元，增长率分别为27.43%、45.05%和66.90%。

- 智能驾驶业务毛利率提升，受益于新客户高阶智驾产品的放量。

4. **盈利能力**： - 2024年H1毛利率为20.33%，净利率为7.24%。

- 2024年Q2毛利率为21.25%，环比有所提升。

- 费用管控能力增强，整体期间费用率同比下降1.55个百分点。

5. **国际化及新产品拓展**： - 公司在智能驾驶领域持续获取新订单，包括长城、丰田等客户。

- 智能座舱产品已实现量产，并获得新项目订单。

- 已进入欧洲、东南亚、日本和北美市场，持续开拓国际市场。

6. **风险提示**： - 市场竞争激烈。

- 行业需求可能不及预期。

- 技术迭代可能不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、未来增长潜力以及面临的风险。