平安证券-中国经济高频观察（11月第3周）：外需近忧浮现-241117

- 本周中国经济继续恢复，工业生产和新房销售表现较好，基建和地产资金到位率回升。

- 然而，外需面临压力，韩国出口转负及中国出口运价波动加大不确定性。

- 内需方面，货运和消费表现亮眼，但未来增长需关注稳增长政策及外部经济环境风险。

**中国经济高频观察（11月第3周）核心要点总结：** 1. **宏观经济恢复势头**： - 中国经济持续恢复，工业生产和新房销售表现强劲。

- 基建和地产资金到位率回升，居民消费在11月上旬表现亮眼。

2. **工业生产**： - 工业生产略强于季节性，原材料方面日均铁水产量提升，化工品开工率反弹。

- 中下游纺织、汽车等行业开工率提升，三大白电排产同比提升。

3. **投资情况**： - 建筑工地资金到位率连续七周上升，基建和房建项目资金提升。

- 钢铁建材消费量同比跌幅收窄，水泥出库量环比提升。

4. **房地产市场**： - 新房销售延续恢复势头，61个城市新房成交面积同比增速21.7%。

- 二手房市场亦保持高增速，日均成交面积同比增速25.4%。

5. **内需表现**： - 货运流量指数小幅上行，铁路货运量同比增长5%。

- 消费方面，乘用车市场零售同比增长29%，家电和服装销售额显著提升。

6. **外需挑战**： - 外贸面临不确定性，韩国出口增速转负，出口集装箱运价波动。

- 港口货物吞吐量增速回稳，但集装箱吞吐量同比增速有所放缓。

7. **风险提示**： - 稳增长政策可能不及预期，海外经济衰退风险加大，地缘政治冲突可能升级。

整体来看，中国经济在内需和投资方面表现良好，但外需面临压力，需关注潜在风险。