中邮证券-流动性周报：小阶段有反弹压力，大阶段有配置机会-240429

1. 债市大阶段仍处于震荡形态，但偏离震荡中枢的上行幅度即是配置机会。

2. 小阶段收益率短期反弹压力偏大，需要提防负债端的“负反馈”。

3. 长期名义利率宜维持低位震荡状态，无需过度担忧，但需警惕流动性超预期收紧的风险。

债券标的：长端和超长端国债、同业存单和短端品种 操作建议：在大阶段的震荡形态中，偏离震荡中枢的上行幅度即是配置机会 理由：现阶段货币政策或难以有预期引导和窗口指导之外的总量收紧政策，长期名义利率宜维持低位震荡状态，无需过度担忧