运达股份：华金证券-运达股份-300772-盈利能力回升，在手订单充沛-241028

投资标的：运达股份（300772） 推荐理由：公司2024年三季报显示营收和净利润稳定增长，盈利能力回升，订单充沛，且费用管控能力良好。

预计未来业绩可期，受益于全球风电市场的良好前景，维持“买入-A”评级。

- 运达股份2024年前三季度实现营收139.29亿元，归母净利润2.67亿元，业绩稳定增长，盈利能力显著回升。

- 公司在手订单充沛，累计订单达35,848.83MW，未来业绩可期，特别是在国际市场拓展方面表现突出。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入-A”的投资评级，但需关注行业装机不及预期及原材料价格波动等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度公司实现营收139.29亿元，同比增长24.01%；归母净利润2.67亿元，同比增长6.25%。

- 2024年第三季度实现营收53.01亿元，同比增长26.29%，环比增长8.72%；归母净利润1.19亿元，同比增长16.03%，环比增长55.32%。

- 第三季度毛利率为16.17%，同比提升2.44个百分点，环比提升3.51个百分点，显示盈利能力明显回升。

2. **市场状况**： - 2024年9月，风电整机商风电机组投标均价为1,475元/千瓦，风机价格有效企稳。

- 10月16日，12家风电整机商签订了维护市场公平竞争环境的自律公约，显示行业有望重归健康发展。

3. **订单情况**： - 截至2024年9月30日，新增招标量119.1GW，同比增长93.0%。

- 公司新增订单18,717.69MW（Q3新增订单4424.00MW），累计在手订单35,848.83MW（环比提升4.81%）。

- 6-8MW（不含）机型订单容量为13904.06MW，环比提升10.13%；8MW及以上机型订单容量为8516.05MW，环比提升11.72%。

4. **国际市场拓展**： - 2024年1-6月，公司中标国际项目1331.4MW，位居国内前列，已在欧洲、中亚、东南亚、南美等区域获取订单。

- 公司计划加大对“一带一路”沿线国家及南美、非洲等区域的市场开拓力度。

5. **费用管控**： - 2024年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为8.33%/0.75%/2.79%/-0.06%，较去年同期均有所下降，显示良好的费用管控能力。

- 合同负债为67.73亿元，同比增长33.05%，主要由于预收货款增加，经营支撑强劲。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.35亿元、8.04亿元和10.81亿元，对应EPS为0.91元、1.15元和1.54元，对应PE分别为15倍、12倍和9倍。

- 维持“买入-A”的投资评级。

7. **风险提示**： - 风电行业装机不及预期。

- 原材料价格大幅波动。

- 市场竞争加剧，市场份额提升不及预期。

这些信息可以帮助投资者更好地评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险。