奥瑞金：华福证券-奥瑞金-002701-24Q3符合预期，关注收购业务进程-241101

投资标的：奥瑞金（002701） 推荐理由：公司2024年Q3业绩符合预期，尽管面临终端需求偏弱和原材料价格波动的挑战，但作为金属包装行业龙头，若成功收购中粮包装，将进一步改善行业格局，带动盈利修复，维持“买入”评级。

- 奥瑞金2024年第三季度业绩符合预期，前三季度营收同比增长1.4%，净利润同比增长7.7%。

- 二片罐业务面临终端需求减弱和铝价上涨压力，预计销量将有所下滑，但三片罐业务保持稳定。

- 维持“买入”评级，预期未来收购中粮包装将改善行业格局，带动盈利修复。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：奥瑞金（股票代码：002701） - 报告时间：2024年第三季度 2. **财务数据**： - 前三季度营业收入：108.57亿元，同比增长1.4% - 归母净利润：7.61亿元，同比增长7.7% - 2024年第三季度营收：36.51亿元，同比增长1.9%，环比下降0.1% - 归母净利润：2.13亿元，同比下降12.5%，环比下降21% 3. **市场需求**： - 二片罐业务受到终端需求放缓的影响，预计销量将有所下滑。

- 三片罐（饮料罐）由于与主要客户的良好合作关系，整体将保持稳定。

- 啤酒产量同比下降5.3%。

4. **毛利率及盈利能力**： - 前三季度毛利率：17.3%，同比增加1.22个百分点 - 净利率：6.95%，同比增加0.52个百分点 - 2024年第三季度毛利率：16.27%，同比下降0.08个百分点，环比下降1.12个百分点 - 净利率：5.82%，同比下降0.76个百分点，环比下降1.45个百分点 5. **费用情况**： - 2024年第三季度期间费用率：8.3%，同比增加0.35个百分点 - 销售费用率：1.88%，同比增加0.38个百分点 - 管理费用率：4.4%，同比增加0.29个百分点 - 研发费用率：0.34%，同比增加0.03个百分点 - 财务费用率：1.68%，同比下降0.35个百分点 6. **盈利预测**： - 2024年收入增速预测：7.8% - 2025年收入增速预测：7.5% - 2026年收入增速预测：8.2% - 归母净利润预测：2024年同比增长18.9%，2025年同比增长16.5%，2026年同比增长14.9% - 对应EPS：2024年0.36元，2025年0.42元，2026年0.48元 7. **投资建议**： - 当前股价对应2024年PE为15倍。

- 维持“买入”评级，认为若成功收购中粮包装，将改善二片罐行业格局，带动行业盈利修复。

8. **风险提示**： - 行业整合不及预期风险 - 原材料价格大幅上涨风险 - 下游需求不及预期风险 - 客户集中度高风险 这些信息为专业投资者提供了有关奥瑞金公司当前财务状况、市场环境、盈利能力及未来展望的重要数据和分析。