鸿路钢构：中邮证券-鸿路钢构-002541-智能化改造持续推进，期待公司盈利拐点-240830

投资标的：鸿路钢构（002541） 推荐理由：公司上半年智能化改造持续推进，尽管收入和净利润有所下滑，但毛利率保持稳定，研发投入增加有助于未来竞争力提升。

预计24-25年盈利回升，PE水平具吸引力，值得关注。

- 鸿路钢构2024年上半年收入和净利润均出现下滑，主要受下游需求承压影响。

- 公司持续推进智能化改造，尽管短期内毛利率和现金流表现不佳，但预计未来盈利将逐步改善。

- 风险提示包括下游需求进一步下滑和行业竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：鸿路钢构（股票代码：002541） - 行业：钢结构制造 2. **财务表现**： - 2024年中报： - 上半年收入：103.3亿元，同比下降6.7% - 归母净利润：4.28亿元，同比下降22.58% - 扣非归母净利润：2.36亿元，同比下降47.5% - Q2收入：58.99亿元，同比下降2.56% - Q2归母净利润：2.25亿元，同比下降36.13% - Q2扣非归母净利润：1.48亿元，同比下降51.56% 3. **产量与售价**： - 上半年钢结构产量：210.6万吨，同比微增0.12% - 吨售价：4743元，同比下降303元 - 吨毛利：418元，同比微增8元 4. **毛利率与费用率**： - 上半年毛利率：10.7%，同比微增0.06个百分点 - Q2单季毛利率：10.8%，同比下降1.01个百分点 - 费用率： - 销售费用率：0.55% - 管理费用率：1.43% - 研发费用率：3.21% - 财务费用率：1.48% - 研发费用率上升主要因智能机器人研发投入增加。

5. **现金流**： - 上半年经营活动现金净流出0.5亿元，去年同期为净流入6.5亿元。

6. **新签合同**： - 上半年新签合同金额：143.56亿元，同比下降4.66% - Q2新签合同：73.91亿元 - 新签订单下滑主要受下游泛地产与高端制造业需求承压影响。

7. **盈利预测**： - 预计2024年收入：229.1亿元，同比下降2.7% - 预计2025年收入：248.1亿元，同比增长8.3% - 预计2024年归母净利润：9.3亿元，同比下降21.1% - 预计2025年归母净利润：12.0亿元，同比增长28.9% - 对应2024年和2025年PE分别为9X和7X。

8. **风险提示**： - 下游需求超预期下滑风险 - 行业竞争加剧风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险。