华福证券-【华福固收】积极化解非标下，哪些区域值得关注？-240423

1. 一揽子化债政策实施后，部分地方城投非标风险事件有所增加，但市场对城投平台的信心有所增强，非标舆情对城投主体的影响可能已经被投资者钝化。

2. 部分存在非标舆情的区域当前城投债的利率水平较高，若当地政府对化解非标风险的态度较为积极，预计后续信用利差压缩的可能性较大。

3. 建议关注具体的非标债务化解措施和落地效果，特别是黑龙江省大庆市的萨尔图区、牡丹江市的西安区和齐齐哈尔市的龙沙区等地区。

债券标的：部分存在非标舆情的区域城投债 操作建议：关注目前城投债收益水平较高且政府有明确表态加强非标融资管控的区域，跟进具体的非标债务化解措施和落地效果 理由：若当地政府对化解非标风险的态度较为积极，在一定程度上或能反映出该政府的财政实力能有效覆盖区域内城投平台的非标债务压力，预计后续信用利差压缩的可能性较大。