铁矿行业：华宝证券-铁矿行业周度报告：本周铁矿供给下滑幅度大于需求，矿价震荡偏强运行-241112

- 本周铁矿石供给下滑幅度大于需求，矿价震荡偏强，铁矿石价格指数环比上涨1.28%至104.55美元/吨。

- 港口库存持续高位，钢厂库存增加，日均铁水产量虽下降但仍高于2021、2022年同期水平，需求存在支撑。

- 随着钢材市场进入旺淡季转换期，钢厂生产可能回落，短期内高供应、高库存、弱需求的格局可能对矿价形成压力。

**铁矿行业周度报告核心要点总结：** 1. **供应情况**： - 本周（11.2-11.8）进口铁矿石供应小幅下滑，仍高于去年同期。

- 澳洲和巴西发货量合计2414.3万吨，环比下降2.69%，但同比增长22.4%。

- 四大矿山发货至中国总量1990.6万吨，环比微降0.88%。

2. **库存情况**： - 港口库存小幅下降至1.53亿吨，但同比增长36%。

- 钢厂库存增加至9130.51万吨，显示出累库趋势。

3. **需求情况**： - 日均铁水产量持续下跌，但仍高于2021、2022年同期水平。

- 钢企盈利率小幅下降，日均铁水产量和高炉产能利用率均有所降低。

4. **价格走势**： - 铁矿供需双弱，矿价震荡偏强，周度平均价格104.55美元/吨，环比上涨1.28%。

- 高供应、高库存、弱需求的格局使矿价面临压力。

5. **投资建议**： - 关注钢材消费、钢厂生产及港口库存变化。

- 短期内铁矿基本面可能主导价格，需警惕市场风险。

6. **风险提示**： - 钢企减产、铁水产量变化不及预期、海外环境变化、发运量和港口库存持续增长等风险。

该报告旨在提供行业发展情况参考，不构成投资推荐。

在上述投资报告中，虽然没有明确列出具体的投资标的，但可以从行业发展情况和市场动态中提炼出一些潜在的投资方向和理由： ### 投资标的： 1. **铁矿石生产企业**：如力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG等。

2. **钢铁生产企业**：247家样本钢铁企业中表现较好的公司。

### 推荐理由： 1. **供需关系**：报告指出本周铁矿供给下滑幅度大于需求，矿价震荡偏强运行，显示出相对的供需紧张关系，可能为铁矿石生产企业带来收益。

2. **季节性高发运期**：四季度通常是铁矿石的高发运周期，预计供应将持续宽松，可能对相关企业的业绩产生积极影响。

3. **库存压力**：虽然港口库存高位运行，但随着钢厂检修增加，进口矿日耗下滑，未来或有改善的空间。

4. **铁水产量支撑**：尽管日均铁水产量有所下降，但仍高于2021、2022年的同期水平，表明铁矿需求存在一定支撑。

5. **政策影响**：国内财政政策的落地可能会对市场产生影响，需要持续关注相关政策变化对行业的影响。

### 风险提示： - 钢企大幅减产可能影响需求。

- 日均铁水产量变化不及预期可能导致市场波动。

- 海外宏观环境变化可能对供应链造成影响。

- 港口库存持续增长可能加大价格压力。

综上所述，投资者可以关注铁矿石及钢铁相关企业，结合市场供需动态和政策变化进行投资决策。