浦银国际-量化策略：港股市场情绪指数构建和运用（上）-240627

1. 港股市场情绪指数能帮助判断短期趋势和预测拐点，对投资决策有辅助作用。

2. 该指数由13个成分指标构建，经过相关性和回归分析，并通过有效性检验和回测验证其预测能力。

3. 虽然存在投资风险，但情绪指数在预测港股指数走势方面具有一定的准确度，对投资者有一定的参考价值。

投资报告核心要点梳理： 一、宏观视角 1. 港股市场情绪指数介绍：浦银国际独家构建，用于量化跟踪市场情绪变化。

2. 当前市场状况：港股市场情绪指数读数为-0.63，处于过去一年移动平均值附近，尚未出现反弹信号。

短期市场可能维持区间震荡。

3. 政策与估值影响：处于政策+业绩真空期，低估值下港股积极变化门槛或降低，政策利好有望修复市场情绪。

二、市场情绪的驱动力与重要性 1. 投资者情绪成为市场重要驱动力，影响估值和汇率变动。

2. 量化指标的重要性：了解和跟踪港股投资者情绪有助于判断市场趋势、预测市场转向，辅助投资决策。

三、港股市场情绪指数构建细节 1. 构建方法：基于13个成分指标构建，包括成交额、RSI指数、回购金额等。

2. 成分指标分析：近期转弱指标与改善指标并存，改善动能增强有望带动情绪回暖。

3. 相关性与回归分析：成分指标与恒生综指有显著正相关关系，采用两种赋权方法构建的情绪指数与恒生综指相关系数较高。

四、验证与回测 1. 有效性检验：格兰杰因果检验显示情绪指数与主要港股市场指数存在格兰杰因果关系。

2. 回测结果：情绪指数在判断市场趋势和预测市场拐点的准确度较高。

五、投资风险 1. 数据偏差风险：统计分析数据基于第三方数据库，可能存在偏差。

2. 模型预测风险：模型结论基于历史数据，对未来预测能力有限，存在失效可能。

3. 不可预估事件影响：市场情绪可能受到不可预估事件的影响。

本报告的投资建议及理由为： 一、关注港股市场情绪指数变化。

该指数能有效判断短期市场趋势和预测市场拐点，有助于把握交易机会。

二、当前港股市场情绪指数读数尚未出现反弹信号，市场处于政策+业绩真空期，短期或维持区间震荡态势。

三、投资者应关注估值和汇率变动对港股市场的影响，这两个因素常受市场情绪驱动。

四、采用13个成分指标构建的港股市场情绪指数，包括成交额、RSI指数等，能衡量投资情绪变化。

五、成分指标改善动能增强，如IPO募资总额等，若改善动能持续加强，有望带动港股市场情绪回暖。

六、情绪指数与主要港股市场指数存在格兰杰因果关系，能有效预测市场走势。

回测结果显示，情绪指数预测市场趋势的准确度较高。

七、采用等权重赋权方法构建的情绪指数作为浦银国际港股市场情绪指数，避免部分指标权重过高和人为主观判断的影响。

八、投资存在风险，建议投资者注意数据偏差、模型预测失效及不可预估事件的影响。