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国投期货-动力煤:春节后山西产地市场调研,悠悠跌势几时休-250307

研报作者: 来自:国投期货 时间:2025-03-07 23:16:18
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ls***01
  • 研报出处
    国投期货
  • 研报页数
    8 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    3,158 KB
研究报告内容
交易品种及交易方向

【期货品种】:动力煤 【交易方向】:看空 【理由】:春节后山西原煤产量快速恢复,市场供需错配导致煤价快速下跌,且2024年山西原煤产量预期下降,面临减产压力。

【期货品种】:炼焦煤 【交易方向】:看空 【理由】:受到进口煤冲击及钢铁行业需求萎缩,炼焦煤价格大幅回落,且存在减产及转产电煤的压力。

【期货品种】:无烟煤 【交易方向】:看空 【理由】:无烟块煤需求下降,破碎成无烟末煤的使用场景增加,导致无烟煤的溢价被压缩,增加电煤市场供应压力。

【期货品种】:电煤 【交易方向】:看空 【理由】:由于炼焦煤和无烟煤的价格回落,电煤市场面临底部坍塌风险,且供应压力加大。

核心观点

- 春节后山西动力煤市场快速下行,未来3-5年煤炭资源接续问题突出,整体产能难以大幅提升。

- 2024年山西原煤产量预计下降6.9%,尽管存在增量预期,但难以恢复至2023年水平。

- 炼焦煤和无烟煤转产压力加大,市场供应紧张,电煤价格持续回落,存在交叉煤种价格下行风险。

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