民生证券-海外宏观利率攻略系列：如何通过FOMC发言预测货币政策落地？-250819

- FOMC发言数据库的建立旨在量化和预测货币政策动向，尤其是加息和降息周期的指引性。

- 加息时需关注所有与会成员的发言，而降息时则更应重视理事会的表态，地方联储的发言也不可忽视。

- 政治因素可能影响美联储的独立性，未来政策走向需谨慎观察。

在这份投资报告中，债券标的主要集中在与FOMC（联邦公开市场委员会）相关的利率债券。

操作建议方面，建议投资者关注FOMC成员的发言，尤其是在加息周期和降息周期中的不同策略。

理由如下： 1. FOMC发言数据库的建立能够帮助投资者量化观察FOMC的态度倾向，从而更好地预测未来的货币政策动向。

2. 在加息周期中，建议关注全部与会成员的发言，因为这些发言对加息的指导效果更显著；而在降息周期中，理事会的表态更为重要。

3. 地方联储的表态也值得重视，尤其是在加息区间时，东南部地区的指引显著；而在降息区间，中西部地区的指引更加明显。

4. 关注“反立场”发言，尤其是在降息背景下，偏保守的担职理事的发言可能提供更有价值的指引。

5. 历史数据显示，加息和降息前的FOMC发言占比与政策方向密切相关，因此及时跟踪这些发言能够为债券投资提供重要参考。

综上所述，投资者应关注FOMC的成员发言和政策动向，以此作为债券投资的决策依据。