国力股份：华鑫证券-国力股份-688103-公司动态研究报告：聚焦电子真空器件，军工半导体双轮驱动业绩高增-250522

投资标的：国力股份（688103） 推荐理由：公司专注于电子真空器件和军工半导体，具备多项核心技术，产品应用广泛。

2025年业绩有望迎来拐点，半导体业务增长潜力大，预计收入持续提升，维持“买入”评级。

- 国力股份专注于电子真空器件和军工半导体，预计2025年业绩将迎来拐点，营收和净利润有望显著增长。

- 公司在军工和半导体领域具备技术优势，产品逐步实现批量供货，市场需求持续增加。

- 预计2025-2027年公司收入将大幅增长，维持“买入”评级，但需关注新能源汽车行业竞争及海外市场政策风险。

国力股份（688103）专注于电子真空器件和军工半导体，预计2025年将迎来业绩拐点。

公司基于电子真空制造平台，开发多种电子真空产品，广泛应用于新能源汽车、航天航空、军工、光伏风能、半导体设备制造等领域。

2024年公司预计营收7.92亿元，同比增长14.46%，但净利润同比下降52.89%。

在军工领域，公司已成为国产特种业务真空继电器的早期供应商，产品不断扩展，销售收入稳步提高，客户粘性强。

2024年实现技术突破，完成高压控制盒项目，并进入系列化生产阶段。

半导体设备制造方面，公司在真空电容器领域与国外品牌竞争，产品性能相当且价格更具优势。

预计2025年收入将显著增长，盈利预测为2025-2027年收入分别为12.80亿、16.45亿、19.98亿元，EPS分别为1.38元、2.26元、3.16元，当前股价对应PE分别为36.9、22.6、16.2倍。

风险方面需关注新能源汽车行业竞争加剧及海外市场政策变动。

整体维持“买入”评级。