信达期货-铜铝早报：情绪回落，有色短暂陷入调整-240509

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：消费端铜管产量仍在爬产，家电消费仍发力；五六月份基建投产追赶进度相对较快，铜杆消费有提增空间。

预计基本面有望走强。

【期货品种】：铝 【交易方向】：看空 【理由】：氧化铝估值已经偏高，当前继续上涨的空间相对有限，后续可能有一定的回落空间。

预计地产消费的滑坡幅度，后续铝棒爬产可能乏力，二季度需要关注地产消费的滑坡幅度。

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：电解铝的消费仍有可能出现一定量的冲高，但进入三季度后预计会转弱。

1. 乘用车市场零售数据显示，消费端铜管产量仍在爬产，已至历史新高，家电消费仍发力，预计基本面有望走强。

2. 氧化铝供应偏松，下游消费强劲，电解铝产量宽松，但预计二季度消费仍有可能出现一定量的冲高，进入三季度后预计会转弱。

3. 策略建议：氧化铝空单持有；关注沪铜价差正套机会。

风险提示：铜冶炼厂减产落地不及预期；基建追赶乏力；地产持续转弱。