中科星图：长城证券-中科星图-688568-2024H1业绩点评：业务结构调整影响短期利润，长期产业趋势及公司布局明确-240823

投资标的：中科星图（688568） 推荐理由：公司2024H1业绩增长显著，业务结构调整虽短期影响利润，但长期受益于“空天一体化”机遇。

数字地球与低空经济布局明确，政策支持与技术升级推动产业加速发展，未来业绩有望持续提升，给予“买入”评级。

- 中科星图2024H1实现营业收入11.05亿元，同比增长53%，归母净利润0.64亿元，同比增长80%，但扣非净利润下降57.51%受业务结构调整影响。

- 公司积极布局低空经济和商业航天，致力于构建“低空+高空”的双线发展模式，推动数字地球技术与空天信息融合。

- 在政策和技术双重驱动下，预计未来业绩持续向好，给予“买入”评级，预测2024-2026年营收和净利润稳步增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1公司实现营业收入11.05亿元，同比增长52.97%。

- 归母净利润0.64亿元，同比增长80.05%。

- 扣非净利润469.19万元，同比下降57.51%。

2. **费用情况**： - 销售费用、管理费用、研发费用分别为1.06亿元、1.25亿元、1.77亿元，同比分别增长40.48%、39.35%、36.19%。

3. **业务调整与影响**： - 扣非净利润下滑主要由于业务结构变化导致毛利率下降。

- 公司正在推进“集团化、生态化、国际化”发展战略，抓住空天信息产业的机遇。

4. **业务布局**： - 公司在数字地球、低空经济等领域积极布局，形成以特种领域、航天测运控、智慧政府等六大板块为核心的应用软件系列产品。

- 部署低空经济领域，通过子公司提供低空飞行服务相关技术支持。

5. **市场与政策环境**： - 商业航天、低空经济等战略性新兴产业受到政策支持，多个省市出台相关政策，加速产业发展。

- 2023年我国实施67次航天发射，其中26次为商业发射，发射成功率达96%。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年实现营收分别为36.28亿元、51.56亿元、72.95亿元；归母净利润分别为4.88亿元、6.33亿元、8.91亿元。

- EPS预测为0.90、1.17、1.64，PE分别为30.1X、23.2X、16.5X。

7. **投资评级**： - 首次覆盖给予“买入”评级。

8. **风险提示**： - 技术升级及产品更新迭代风险。

- 核心人才流失风险。

- 宏观环境风险。

- 业绩波动风险。

这些信息能帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、市场前景及潜在风险，从而做出更为合理的投资决策。